4月26日，水井坊透露2018年年报，构建营业收入28.19亿元，净利润5.79亿元，分别同比快速增长37.62%和72.72%。根据公司方面的透露，2018年高端产品和次高端产品分别快速增长42%和43%。

而大幅度放量的是价格在300-400元价格带上的臻酿制八号。过去几年为了实行高端化战略，公司投放了巨额销售费用，从2016年到2018年总计投放16.55亿销售费用，占到营收的27%。根据公司的计划，未来还不会之后在品牌宣传上投钱。次高端是业绩快速增长主因2018年水井坊营业收入和净利润分别快速增长37.62%和72.72%，今年一季度构建营收9.3亿元，之后维持快速增长。

分地区来看，省外营收超过25.56亿元，同比快速增长43.86%，占到营收的91%；省内营收2.36亿，下降0.1%。根据公司在年报线上交流会上透露的数据，去年营收28.19亿元，较2017年20.48亿元快速增长了7.71亿元。

这个快速增长来自两部分，一是高端酒销量快速增长带给5.14亿元，一是提价带给2.83亿元收益。全年酒产量6958.16吨，仅有快速增长9.33%，销量9272.76吨，同比下降了12.72%。

如果除去散酒的话，销量为7037吨，同比快速增长27%。很显著，水井坊业绩需要获得大幅度快速增长的主要原因就是高档酒（主要是次高端酒）的销量快速增长。

分品类来看，去年高档酒构建营收27.26亿元，同比快速增长41.66%；中档酒和低档酒分别构建营收6375.92万元、2452.92万元，同比下降5.32%和53.17%。水井坊“高档酒”主要还包括高端产品（菁萃、典藏大师版）和次高端产品（井台、臻酿制八号）。根据公司在年报交流会上透露的数据，2018年高端产品和次高端产品分别快速增长42%和43%，造就公司吨酒收益提高10%。由于高档酒销量大幅提高，造就公司整体毛利率快速增长2.95个百分点，超过82.01%。

过去三年，300-600元的次高端板块沦为白酒行业增长速度最慢的板块，水井坊是主要的受益者。目前300-600元的次高端价格带上在整个白酒板块中只占到7%的份额，100-300元板块占到了35%的份额。水井坊在次高端中的份额为6.1%，目标是2020财年快速增长到6.6%。能否在次高端市场抢走到更高份额，要求了公司业绩的长年展现出。

三年销售费用16.55亿元 占到营收低约三沦为了发力高端市场，水井坊也下了“血本”。2017年，水井坊一口气发售四款高档酒：臻酿制八号、井台、典藏大师、菁翠，建议零售价分别为438元、658元、939元、1699元。臻酿制八号、井台前两个品牌坐落于300-600元的次高端价格带上，典藏大师、菁翠则坐落于600元以上的高端酒价格带上。

众所周知，打造出高端酒必须大大扔钱，特别是在是品牌宣传。公司涉及人士在拒绝接受媒体专访时，也曾声言营销重点将转到典藏及以上的高端产品。事实上，近几年公司销售费用仍然在快速增长快速增长，2016年销售费用2.5亿元，2017年5.51亿元，2018年超过8.54亿元。

三年投放16.55亿，占到三年合计营收的27%。2018年销售费用同比快速增长56%，远高于营收增长速度。跟同属次高端阵营的舍不得和酒鬼酒对比下，就告诉水井坊的销售费用的确是偏高的。

2018年酒鬼酒营收11.87亿元，同比快速增长35.13%；销售费用2.05亿元，同比则快速增长了69%，销售费用占到到营收的17%。舍不得酒业2018年营收22.12亿元，同比快速增长了35.02%；销售费用6.1亿元，同比快速增长27%，占到营收28%。综合来看，水井坊的销售费用占到比是三家中最低的，销售费用增幅是舍不得酒业的两倍，次于酒鬼酒，而酒鬼酒销售酬劳费率占到比是三家中低于的，去年的高速快速增长更加多是因为基数较低。极大投放后，公司对标普五和茅台酒的两款高端酒——典藏大师和菁翠的展现出仍是差强人意。

但是次高端产品增长速度显著。范祥福此前向媒体透漏过，水井坊有三个核心产品——典藏、井台和臻酿制八号，过去公司重点放到典藏这样的高端产品上，期望打造出公司高端品牌的形象。但从目前的产品结构来看，臻酿制八号和井台装有是拉起公司的主要营收来源，这两个产品在公司营收中占到比达80%-90%。水井坊的战略是，用高端品牌上的投放，造就次高端以及其他的销售收入的快速增长。

这也就意味著，在销售上的投放短期内并会停下。今年一季度销售费用早已超过2.77亿元，在去年同期的基础上又快速增长了15%。

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